资管新规中的“合格投资者”是什么意思？

资管新规是2017年11月17日由中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，于2018年4月27日经国务院同意正式发布。

首先我们来看资管新规对普通投资者有什么影响，规定指出金融机构不得承诺保本保收益产品，资产管理业务不得承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。也就是说保本理财即将成为历史，银行也将逐步取消保本理财产品，而是以发行大额存单和结构化存款来替代。将来保守的投资者在选择存款的时候，只能是货币基金或者国债等低风险的投资了。

其次，什么是“合格的投资者”，资管新规指出，“合格投资者”是指具备相应风险识别能力和风险承受能力，投资单只资管管理产品不低于一定的金额。对于个人投资者来说，要符合具有2年以上投资经历，家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。而且同时规定“合格投资者”投资单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资单只混合类产品的金额不低于40万元，投资单只权益类产品，金融衍生类产品的金额不低于100万元。

为什么会设立这么高的“合格投资者”门槛，并不是把普通投资者拒之门外，而是很有效的保护投资者的利益。不同的投资者投资的经验和投资的偏好都不会相同，对风险承受能力也不尽相同。所以这样做的目的就是为了防止盲目，对投资回报期望过高而缺乏经验的投资者，让更多的人了解到风险和收益是成正比例存在的，大大减少非理性投资。（晴溪）

新规中，“合格投资者”的定义有了调整：资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。

具体条件如下：

（一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。

（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

而原来合格投资者的门槛是：个人金融资产不低于300万元或者最近3年年均收入不低于50万元；投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合相关标准的单位和个人。

相较之下，新规无论是个人资产还是投资规模的认定标准都较以前提高不少，在信托、私募基金、资管计划、基金专户等产品中，其合格投资者门槛多为100万元-300万元，而《指导意见》则直接将其提至500万元，无疑会直接减少合格投资者数量，影响VC/PE机构向个人LP募资。