原油宝既然不能实物交割，那亏的钱被谁赚去了？

在这张网传的图中可以看到，该客户投资了2777万元多头合约，最终却由于原油05合约价格跌为-37.63美元，导致163元（人民币）建仓的合约，以负266元平仓，一共亏损了7301万元。如果客户的账上只是100%保证金的话，相当于投资本金2777万元亏光，还要倒补银行4524万元。

客户亏的钱被谁赚走了？

通过近几天一些权威媒体对中行“原油宝”事件的追踪深度报道，基本上清楚了“原油宝”这款产品的大体运作原理。通过下述分析，就清楚亏的钱被谁赚去了。

根据中行官方披露的原油宝信息，有一句很关键的表达：中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。

注意“做市商”这个字眼，中国银行是做市商。也就是说，客户投资原油宝实际上是与中国银行“对赌”，并非客户资金直接购买了境外原油期货。

我们经常在电视剧上看到有关“赌场里的片断”，有人买大，有人买小，而开赌场的老板负责摇碗和开碗（做庄）。中国银行这个做市商就形同“做庄”，买多买空的客户就成了赌鬼，是一样的逻辑。

原油宝的交易逻辑就是这样的故事，实际上很简单。

原油宝的报价完全由中国银行的虚拟交易软件撑控，所谓的“20%强平仓”都是假的。在所有交易中，客户可以自已主动干预买或卖的操作，但是所有客户面对的都是中国银行的虚拟盘，而非实际境外期货盘。

所以，客户空单平仓后，实际上是空单客户与中国银行结算；客户多单平仓后，实际上是多单客户与中国银行结算。

原油宝客户经理大肆宣传要客户抄底原油，实际上是在引诱客户做多。

情况已经很明显了，做多客户的亏损分成了二个部分：一部分被平仓的空单客户赚走了，一部分被做市商的中国银行赚走了。

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交易的本质和规则，哪里都是一样的，不管你交易的是大葱、黄金还是原油期货。

1、赌场里，很多赌客一掷千金，亏钱的人很多，钱都被谁赚走了呢？赌场的抽水，部分运气好的赌客，在澳门和拉斯这样的地方，还有政府税收。

2、购买原油宝产品的人，最后亏钱的都是自以为低位抄底了原油，觉得将来油价一定会反弹，然后就可以赚钱了，实际上对原油宝产品的特点并不了解，中行作为做市商自己没有交割的资格，散户就更没有了，所以不平仓的人必然亏损无疑。

3、即使那些已经提前完成移仓换月的人，也未必高枕无忧，因为这个产品的手续费非常高，大概10%以上年化，最后更大的概率是钱被中行通过手续费（其实就是抽水）的方式赚走了。

4、综合看来，亏掉的钱去的方向只有3个，一是做空的对手盘，二是中行，三是那些握有石油的人，他们通过做空原油期货对冲风险，现在看来大部分的钱应该都被第三种人赚走了，中行也有可能爆亏，就等着半年报了。

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